欧洲经济疲软叠加欧银候任官员放鸽 欧元刷新近七周低点

2019-11-30 阅读 : 次

  周五(11月29日)欧元兑美元刷新10月10日以来新低至1.0981,因美元日内进一步走强,且欧银候任官员讲话称歐洲央行仍有必要执行宽松的货币政策。

  雖然周五發布的歐元區11月未季調核心CPI年率初值略好于預期,德國失業率持于低位,但這並沒有帶給歐元任何支撐。歐元區經濟似乎存在進一步走弱的風險,至少短期內不會出現強勁回升。分析師認爲,12月的歐元區所面臨的情況將更爲複雜。

  歐洲央行执委会委员候选人帕内塔表示,低利率甚至负利率的政策,对于欧元区经济仍客观上有利,这令欧银加码宽松的预期再度升温。施纳贝尔称,当前全球经济面临下行风险与与贸易冲突和即将到来的英国脱欧引起的不确定性增加有关。来自硬数据和软数据的信息表明,欧元区经济增长放缓的时间比几个月前预期的要长。歐洲央行的货币政策防止了通缩风险的实现,并遏制了通胀预期的下行恶化。歐洲央行仍有必要执行宽松的货币政策。

  歐洲央行欲修改通胀目标

  知情官员透露,歐洲央行政策制定者计划在即将进行的政策评估中调整其通胀目标,但除此之外难以有进一步的大突破。这次歐洲央行16年来的首个重大评估可能会将通胀率目标从“低于但接近2%”调整为“2%”。一些歐洲央行官员担心旧目标可能会使通胀率过低。但是要做更大幅度的调整可能过于激进。

  将中期通货膨胀目标调整为2%的好处在于,一旦经济增长率超过1.5%,调高通胀目标利于消除立刻收紧政策的压力。理想情况下,这也会提高市场的通胀预期。下一次歐洲央行政策会议将于12月12日举行,届时行长拉加德可能宣布评估结果。来自歐洲央行和各成员国中央银行的研究人员并没有等待,他们已经非正式的研究可能选项。

  德国11月通货膨胀率超过预期,达到五个月高点,对歐洲央行政策制定者是一个令人鼓舞的迹象。CPI同比增长1.2%,高于预估的1.1%。CPI增长反映了食品和服务成本的增加,抵消了能源拖累和旅游打包产品环比下滑的影响。尽管该报告暗示德国和整个欧元区的基本物价压力将逐步升高,但通货膨胀率仍远低于歐洲央行略低于2%的目标。

  歐元區經濟增長依舊疲弱

  尽管最近几周欧元区经济有所回升,但仍有迹象表明增长依旧疲弱。富国证券认为,只有经济表现出更明确的稳定迹象,才能够认为经济衰退的风险已经消除。考虑到欧元区经济仍总体疲软,预计歐洲央行在12月的政策会议上将再降息10个基点。

  值得注意的是,要想改變當前歐洲經濟的頹勢,要麽歐洲制造業複蘇,否則可能會加劇服務業和經濟的衰退。不過幸運的是,有一些初步迹象表明制造業正在趨于穩定,就目前而言,預計制造業將複蘇而不是服務業崩潰。

  不過,高盛分析師預計,歐元兌美元有望在2020年前後回升。根據高盛的模型,歐元被低估了15%。這種低估很大程度上因爲歐元區繼續保持國際收支盈余(這是出口超過進口的結果)。此外,全球外彙市場的參與者已經大量做空歐元,當市場大量傾向于單向押注後又被平倉時,出現大幅而有意義逆轉的可能性會增加。

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