澳元持续承压 经济数据低迷或迫使澳洲聯儲向QE政策迈进

2019-11-30 阅读 : 次

  澳元本周表现不佳,未来可能仍将落后,因澳洲聯儲(RBA)再次降息预期升高,且距离推出量化宽松政策更近一步。周四(11月28日),澳大利亚官方数据显示第三季度私人资本支出连续第三个季度下降,受此影响澳元兑美元刷新10月17日新低至0.6759。

  QE政策並非遙不可及

  澳大利亚统计局周四公布,上一 季度私人资本支出下降0.2%,主要原因是非矿业设备支出下降,而市场预期该数据为0%。企业对2019/20年整体支出的预估也令市场失望。澳大利亚联邦银行的策略师金·芒迪称,因国际贸易局势持续不确定,澳大利亚的经济数据也弱于预期,澳元兑美元进一步下跌。低于预期水平的经济增长将支持人们对澳洲聯儲进一步放松货币政策的预期,并可能继续令澳元承压。

  本周二,澳洲聯儲主席洛威在讲话中再度延续了此前偏向鹰派的立场,强调澳洲聯儲并无必要效仿别国央行采取量化宽松(QE)政策,这使得投资者更不认为其会在下周的年内最后一次政策会议上宣布降息。但市场也担心,当澳洲聯儲开始降息或者实施量化宽松政策时,澳大利亚已经深陷衰退了,洛威表示,这种极端的情况不太可能出现,因为澳洲经济明年应该会回升。可是并非所有人都认同洛威的说法。

  澳洲聯儲主席洛威在澳大利亚推出量化宽松设定了很高的标准。但是,在顽固的低通货膨胀和不断上升的失业率的背景下,用不了多久,这个问题就会得到解决。量化宽松将促使澳大利亚央行发行新货币,以购买政府债券,并压低其收益率。政府收益率被纳入各个经济体收取的所有利率中,因此当央行迫使它们降低利率时,它们也间接降低了企业和家庭的借贷成本。总的思路是,较低的借贷成本会导致更多的支出,从而有助于将通胀提升至预定的目标,但这也意味着投资者的回报会降低,货币的吸引力也会下降。

  下月料難降息

  上周澳洲聯儲发布的会议纪要显示,政策制定者们看到了第四次降息的明确理由,但他们选择等待,以便进一步观察早些时候降息的影响。澳洲聯儲表示,只有在实现目标方面取得了渐进进展,才有足够的理由希望再次降息。

  西太平洋银行的战略分析师Sean Callow称,澳洲聯儲或将在2020年6月进一步降低利率至0.25%,并在2020年下半年开始量化宽松。

  荷兰国际集团(ING)策略师弗朗西斯科·佩索(Francesco Pesole)表示,澳洲聯儲和新西蘭聯儲在2019年各自降息后,澳元和新西兰元的收益率似乎不那么有吸引力了。但相比来说,澳元走势良好,尽管我们担心澳洲聯儲会实施量化宽松的政策,这将对澳元非常不利。

  佩索表示,澳元是主要货币中被低估最严重的,但如果澳洲聯儲实施量化宽松计划,澳元将再贬值5%。不过,他和荷兰国际集团的团队预测,澳洲聯儲明年将不会降息,部分原因是到2020年底,澳元兑美元汇率将回升至0.72。英镑兑澳元汇率明年最多可能升至1.91。

  自从澳洲聯儲表明必须降息至仅为0.25%,才会考虑QE以来,澳元一直承压。因澳洲聯儲这一表态促使市场消化了明年将不只降息一次、而是两次的可能性。利率期货市场已完全消化到明年4月降息25个基点至0.5%的可能性,并暗示到明年底降息至0.25%的可能性也在44%左右。

  汇丰银行驻澳洲策略师Tom Nash表示,澳洲聯儲似乎不太可能选择在12月会议上意外降息,短期政策不变相对有利于澳元兑美元走势的稳定。澳元兑美元继续处于过去四个月的窄幅区间0.67-0.69,同时三个月隐含波动率最近达到了本世纪最低水准。我们维持长期预估在0.68不变,可能要有明显的海外因素——国际贸易进展才能引发突破性行情。

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