高盛:欧元被低估了15% 未来三大因素将助其反弹

2019-11-30 阅读 : 次


  高盛分析師預計,歐元/美元將在2020年前後回升,有三個關鍵因素共同推動了歐元走強。

  首先,根據高盛的模型,歐元被低估了15%。這種低估很大程度上因爲歐元區繼續保持國際收支盈余(這是出口超過進口的結果)。

  其次,全球外彙市場的参与者已经大量做空欧元:“过去一年,杠杆基金每周做空欧元/美元的头寸价值至少在100亿美元,”高盛驻纽约的分析师Zach Pandl表示,当市场大量倾向于单向押注后又被平仓时,出现大幅而有意义逆转的可能性会增加。

  第三,歐洲央行的利率似乎无法远低于当前水平。(外彙市場的一条经验法则是,当一家央行降低利率时,它发行的货币就会贬值。因此,歐洲央行已经触底的利率不再拖累欧元)。

  然而,那些預計歐元/美元將會升值的人應該保持耐心,高盛的策略師稱,這種情況將會發生,“只是還沒有到時候”。

  Pandl表示:“考慮到資産市場回報的逆風,我們認爲,投資者將重心轉向歐洲需要的不僅僅是估值。”

  研究顯示,歐元區的資産目前還未使得投資者獲得應該的回報率,尤其是與美國資産相比的時候。

  Pandl稱,歐元區目前最低的利率使歐元成爲一種有吸引力的貨幣,可以借入歐元並投資于美國資産,這導致了投資者以歐元爲代價産生了對美元的需求。在這種情況改變之前,歐元似乎仍將承受一定的壓力。

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